2025年家電行業(yè)分化，細(xì)分領(lǐng)域冷暖不均?？导鸭瘓F(tuán)因消費(fèi)電子業(yè)務(wù)競爭力不足及大額減值計(jì)提，預(yù)計(jì)虧損百億元，不過其控股股東變更為華潤集團(tuán)實(shí)現(xiàn)“利空出盡”。集成灶行業(yè)受房地產(chǎn)深度調(diào)整沖擊集體承壓，火星人、億田智能等多家企業(yè)陷入虧損，帥豐電器更觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示條件。

廚房小家電整體穩(wěn)健增長，北鼎股份受益于以舊換新政策實(shí)現(xiàn)營收利潤雙增；清潔電器表現(xiàn)堅(jiān)挺，科沃斯等企業(yè)凈利潤翻倍增長；而按摩電器受內(nèi)外環(huán)境影響需求下滑，奧佳華、倍輕松等盈利大幅下滑或由盈轉(zhuǎn)虧。

彩電行業(yè)量跌價(jià)升，康佳利空出盡

2025年中國彩電市場的核心特征是“總量探底、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。在整體零售量大幅下滑的背景下，市場需求向大尺寸、高能效、高端化產(chǎn)品集中，行業(yè)均價(jià)穩(wěn)步提升，形成了“量跌價(jià)升”的良性調(diào)整態(tài)勢，一定程度上對沖了規(guī)模萎縮對行業(yè)利潤的沖擊。

康佳集團(tuán)首當(dāng)其沖，公司預(yù)計(jì)2025年?duì)I業(yè)收入90億元至105億元，上年同期為111.15億元；歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損155.73億元至125.81億元，上年同期虧損32.96億元。公司出現(xiàn)百億巨虧。

康佳集團(tuán)在2025年獲得整合重生的機(jī)會。為推進(jìn)央企之間專業(yè)化整合，優(yōu)化資源配置，華潤集團(tuán)接替華僑城集團(tuán)成為公司控股股東。所以2025年也利空出盡，公司對存貨、應(yīng)收賬款、股權(quán)投資、財(cái)務(wù)資助、低效無效資產(chǎn)等計(jì)提減值準(zhǔn)備及確認(rèn)部分預(yù)計(jì)負(fù)債，并同比大幅增加。

同時(shí)，康佳集團(tuán)2025年消費(fèi)電子業(yè)務(wù)受產(chǎn)品競爭力不足影響，營業(yè)收入下滑，雖然整體費(fèi)用同比有所壓降，但毛利仍未有效覆蓋費(fèi)用支出，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)仍處虧損狀態(tài)。

產(chǎn)業(yè)鏈完整的企業(yè)受益，面板雙雄TCL科技預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤42.1億元-45.5億元，同比上升169%-191%。其中，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)增長亮眼，預(yù)計(jì)TCL華星2025全年?duì)I業(yè)收入將突破1000億元，凈利潤超80億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額超400億元。

終端業(yè)務(wù)TCL電子預(yù)計(jì)2025年度經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤在23.3億港元至25.7億港元，同比增長約45%至60%。歸因于集團(tuán)全球業(yè)務(wù)有質(zhì)量增長，盈利能力增強(qiáng)。大尺寸顯示業(yè)務(wù)、中高端化成效兌現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)盈利增高。

奧維云網(wǎng)分析師表示，高端市場成為推動整個彩電行業(yè)增長的重要動力之一，這一趨勢不僅反映了消費(fèi)者對產(chǎn)品性能和體驗(yàn)的更高追求，也預(yù)示著未來市場將繼續(xù)向高端化、智能化方向發(fā)展。

集成灶行業(yè)集體承壓

廚房小家電行業(yè)正從追求規(guī)模擴(kuò)張的增量時(shí)代，轉(zhuǎn)向以價(jià)值增長為核心的“限量深耕”，奧維云網(wǎng)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2025年廚房小家電整體零售額663億，同比上漲3.8%，均價(jià)247元，同比上漲4.2%。

網(wǎng)紅小家電北鼎股份預(yù)計(jì)2025年?duì)I業(yè)收入9.50億元，同比增長26.04%；歸母凈利潤1.11億元，同比增長59.05%。從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，北鼎中國業(yè)務(wù)在以舊換新等促消費(fèi)政策共同作用下同比增長37.63%，成為集團(tuán)收入增長主要驅(qū)動。

不過，傳統(tǒng)大廚電仍壓力不小，萬和電氣預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤為1.40億元至2.05億元，同比下降78.71%至68.83%。主要是泰國、埃及工廠相繼投產(chǎn)，新廠尚處于產(chǎn)能爬坡階段，固定資產(chǎn)折舊攤銷、前期運(yùn)營籌備及市場開拓等成本費(fèi)用階段性增長，對本期凈利潤造成一定影響。

國內(nèi)房地產(chǎn)市場深度調(diào)整，新房交付規(guī)模持續(xù)收縮，導(dǎo)致集成灶業(yè)務(wù)銷售訂單受到較大沖擊，整體銷量未達(dá)預(yù)期，銷售收入同比出現(xiàn)一定程度下滑。火星人預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤虧損2.7億元至3.7億元，上年同期為1115.12萬元。這將是火星人上市以來首次年度虧損。

億田智能預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤虧損1.52億元至1.86億元。受房地產(chǎn)市場增速放緩影響，公司所處行業(yè)訂單波動，需求有所下滑。公司總體銷售收入、利潤呈現(xiàn)下降趨勢。

帥豐電器預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤虧損4300萬元至6200萬元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)收入后的營業(yè)收入為2億元至2.40億元，低于3億元，觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示條件（在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣），或?qū)⑴谴髅薄?/p>

浙江美大預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤1000萬元-1500萬元，同比下降86.42%-90.95%；主要原因是，集成灶行業(yè)市場需求放緩，產(chǎn)品訂單和銷量減少，公司主營業(yè)務(wù)收入較上年下降。為適應(yīng)市場需求，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，銷售價(jià)格和毛利率下降，公司凈利潤較上年下降。

鍋具大佬愛仕達(dá)預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤虧損1.54億元-2.22億元，上年同期為盈利1507.09萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；這是愛仕達(dá)近年來短暫“回血”后，又一次虧損。

按摩電器需求下滑，清潔電器堅(jiān)挺

清潔電器滲透率逐步提升。科沃斯預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤為17億元至18億元，同比增加110.90%至123.30%。公司聚焦中高價(jià)格帶、開拓新市場、發(fā)展新品類等舉措推動收入增長；提升毛利率和經(jīng)營利潤率；此外，對外投資公允價(jià)值提升帶動非經(jīng)常性損益增加。

惠而浦中國預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤5.05億元左右，同比增加150%左右。主要由于公司提升技術(shù)創(chuàng)新，推進(jìn)新項(xiàng)目開發(fā)，持續(xù)加強(qiáng)與深化和客戶的合作，訂單增加，主營業(yè)務(wù)收入同比增長。

智能家居螢石網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入59.01億元，同比增長8.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.67億元，同比增長12.43%；主要由于公司推進(jìn)智能消費(fèi)類IoT產(chǎn)品和物聯(lián)網(wǎng)云平臺服務(wù)的研發(fā)，整體經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。

按摩電器普遍承壓，奧佳華預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤為1000萬元至1500萬元，同比下降76.65%-84.43%。主要是受國際宏觀經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易環(huán)境變化的影響，公司為有效利用現(xiàn)有產(chǎn)能，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致毛利率同比下降，從而影響凈利潤。

倍輕松2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為-1.05億元到-8400萬元，上年同期為1025.32萬元。公司結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢及市場環(huán)境變化對經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行階段性調(diào)整，受戰(zhàn)略調(diào)整過渡期影響，報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入較上年同期下降，進(jìn)而帶動毛利額下降。

出海受阻也影響華寶新能，公司預(yù)計(jì)2025年度凈利潤為1550萬元-2300萬元，同比下降90.40%-93.53%；營業(yè)收入為40億元-42億元，上年同期為36.06億元。公司表示，受外部宏觀環(huán)境波動及公司主動戰(zhàn)略調(diào)整等因素疊加影響，當(dāng)期凈利潤短期承壓。